财联社战术合营伙伴东吴期货汇总【ONED-976】ギリギリモザイク 6つのコスチュームでパコパコ！ Ami

　　2024.08.13

　　『品种趋势概览』

　　『品种专题解读』

　　股指：底部震憾

　　股指。周一阛阓持续窄幅震憾，午后三大指数集体翻绿，成交额4959亿元创年内新低。好意思国ISM非制造业好于预期，上周初请闲逸金东说念主数低于预期和前值，好意思国零落预期有所降温，外洋战抖激情好转。

　　国内方面，经济延续弱复苏态势，宏不雅朝上驱动不足，阛阓激情有待更多政策出台提振，指数展望保管底部震憾走势。

　　玄色系板块：焦炭提降持续落地，原材料价钱承压

　　螺卷。昨日现货跌幅较大，成交较差。期货的下降亦然响应过错的基本面，面前看螺纹即使低产量，因为需求欠安，也很难企稳。热卷看高供应压力还在，钢厂仍有减产的空间。原材料跌幅加大，阛阓持续走资本下行逻辑，展望短期保管过错。

　　铁矿。大家铁矿发运和到港环比皆有所减少，但总体合适季节性特征。铁矿供应依然没受到太多影响，需求持续承压，累库时势详情，展望铁矿价钱震憾偏弱运行。

　　双焦。钢材产量和需求皆不好，钢厂减产彰着，铁水产量快速下滑。在弱执行的情况下，对双焦后市需求预期也欠安。弱执行+弱预期，双焦价钱持续承压，展望后续保管底部震憾偏弱的走势。

　　玻璃。下流需求差，玻璃鼓胀时势难改，对价钱复旧弱。然则研讨价钱已接近以煤炭为燃料制玻璃，终续向下空间有限，不提倡单边追空，提倡反弹布空。

　　纯碱。光伏玻璃冷修加多，纯碱需求有所下滑，库存持续加多，库存水平严重偏高，价钱持续承压。在高库存的压制下，展望纯碱保管震憾偏弱运行。温和8月碱厂考试情况。

　　动力化工：隔夜油价大涨

　　原油。隔夜油价大涨，一方面油价自身处于宏不雅忧虑激情放缓带来的超跌反弹中，另一方面近期利比亚油田堕入弗成抗力等供应扰动复旧油价。

　　伊朗和黎巴嫩真主党誓词将对以色列的暗杀行径进行袭击，上周末以色列蹙迫加沙南部一所学校导致至少90东说念主赔本，对哈马斯持续参与媾和变成了影响。

　　以上诸多利多共振促使油价高涨，原油短期内将同期受到地缘和宏不雅的相互影响，温和后续进展。

　　沥青。8月第2周沥青产业数据炫耀本周真金不怕火厂出货量再度遇冷，保捏同期低位，疲态彰着。真金不怕火厂开工率受低利润打压影响同处于同期显贵低位。

　　周度社库下降，不外社库启动出清资源进一步加大厂库去库压力。隔夜油价大涨，展望短线震憾偏强。

　　LPG。PDH利润捏续小幅回落，化工需求正在边缘迟缓转弱，其开工率从此前75%波动下移至70%；房地产成交乏力下PP价钱过错对PG价钱形成牵制。

　　09合约受高基差影响，下方有复旧，10合约订价奴隶外盘，油价短期受地缘影响偏强，基于短期FEI走势弱于油价，温和地缘联系有所纰漏后回调风险。

　　PX。夜盘国际油价大幅走强，处于低位反弹趋势之中，PX/TA昨日日盘有所止跌企稳，价钱奴隶资本端复旧走强反弹，昨日TA发生了部分安装运筹帷幄外泊车的情况，PTA负荷回落是对PX的利空，但PX依然发扬强于PTA，标明本轮往复要点不在供需面，而在资本端，不外面前PX仍未转为大幅累库，或延续紧均衡时势。

　　策略提倡：短期展望价钱企稳反弹【ONED-976】ギリギリモザイク 6つのコスチュームでパコパコ！ Ami，可短多。

　　PTA。昨日PTA多套安装动态，宁波台化150万吨安装运筹帷幄内重启，江阴汉邦220万吨安装运筹帷幄外泊车，另外恒力大连有470万吨安装在8-9月运筹帷幄内泊车，面前PTA供需面略有好转，累库幅度收窄，重迭资本端企稳反弹，PX全体强于PTA。

　　因此展望PTA短期内下方有一定复旧，不外中恒久来看，PTA仍然有累库压力，在9月旺季驾临之前，聚酯负荷展望仍保管低位运行，聚酯工场订价权增强。

　　策略提倡：短期企稳反弹，提倡短多中空。

　　MEG。短期乙二醇窄幅反弹，昨日口岸库存炫耀库存总量61.36万吨，较上一统计周期累库2.28万吨。

　　下流聚酯端刚需踏实，宁波港区到港聚拢大幅累库，华东主港全体库存蓄积，诚然全体商品激情回暖，资本反弹，但由于基本面数据偏利空，导致乙二醇反弹幅度受限，移仓换月进行时，反弹行情畅达，利多激情更多体面前01合约上。

　　策略提倡：09-01反弹逻辑保管，展望短期09合约窄幅整理，01合约中恒久依然偏空看待。

　　PVC。昨日盘面再次出现增仓下降，期价出现5年新低，昨日玄色建材板块普跌，地产需求预期走弱，PVC受激情影响更重，在移仓换月之际，仍出现增仓下行的情况下，多不雅察2501合约动向以及低点位置的复旧发扬。

　　诚然价钱下降之下激发贸易商成交火爆，但过错行情之下难以形成更多的货源消化。

　　策略提倡：短期展望仍处于震憾偏弱走势。

　　甲醇。音书面上，荆门盈德50万吨/年安装8月10日定期泊车，丝袜美腿运筹帷幄考试20天；天津渤化60万吨/年烯烃（MTO）安装已开车 。09合约还是周边交割，移仓换月的情况下持续参与往复的价值不大，而流程宏不雅激情测试低点后的甲醇2501合约的基本面并不悲不雅。

　　一方面，在秋检范围预期加多和国际甲醇开工高点已现的情况下，供给和入口端的压力将迟缓削弱；另一方面，传统需求迟缓见底，MTO需求最差时点已过，致密化工品需求则有边缘增长效应，“金九银十”的旺季预期仍有加捏。

　　在口岸库存拐点迟缓表露，内地库存压力不大的配景下，未有较高溢价的2501合约不错顺应逢低布局多单。

　　聚烯烃。面前聚烯烃考试追想供应显贵加多，而下流末端需求保管过错气象，刻下全体供需驱动依旧较弱。将来温和点在于需求加多下下流备货带来的补库驱动，触发点在于价钱打到偏低水平大要实质订单和开工看到增长。

尤物皇后

　　不外本周PP运筹帷幄外考试增多，供应追想不畅。而PE由于考试安装重启以及运筹帷幄外考试多为短停，全体开工变动不大。

　　受到宏不雅和资本成分扰动的影响，重迭基本面尚未企稳，聚烯烃尤其是PE更顺应营为化工中的空配品种。

　　有色金属：地缘风险加重，贵金属捏续反弹

　　铜。宏不雅面，零落担忧有所纰漏，宏不雅激情阶段性企稳。基本面，入口TC反弹速率放缓，国内铜精矿保管偏紧的气象，阳极板供应进一步收紧，还是有冶真金不怕火厂濒临阳极板采购费事的情况，冶真金不怕火厂8月后仍濒临减产压力，需求端面前呈现出安定复苏的态势，且再生端的减产阛阓仍濒临省略情味，再生需求捏续向精铜端振荡。

　　总体上短期铜价仍受宏不雅激情主导，仍有反复的可能，基本面边缘改善将加强铜价下方复旧。

　　铝/氧化铝。氧化铝方面，外洋供应缺口或进一步扩大，温和后续出口窗口翻开的可能性，国内总体保管紧均衡形势不变，国内口岸库存捏续去库，捏仓偏上下阛阓启动担忧后续仓单交割问题。

　　电解铝方面，8月产量增速将彰着放缓，需求端在线缆板块的复旧下维稳，总体基本面保管淡季节律，温和8月后耗尽迟缓改善的可能。

　　总体上悲不雅激情略有纰漏，基本面或边缘改善，铝价底部复旧走强。

　　镍。镍处于鼓胀时势当中，镍供应捏续的加多，大家镍库存仍处于累库的通说念，镍价上方的空间全体受限。但从估值角度，前期镍价还是击穿印尼镍矿资本线(按印尼镍矿到厂价测算)，存在估值培植的驱动。

　　风险:印尼镍矿政策;海表里宏不雅政策

　　贵金属。地缘政事冲突再起，黄金延续反弹，白银回补缺口。好意思国至8月3日当周初请闲逸金东说念主数23.3万东说念主，预期24万东说念主，前值由24.9万东说念主修正为25万东说念主。

　　肯求闲逸金东说念主数低于预期，对好意思国零落的担忧激情有所纰漏。尽管阛阓有所期待，但好意思联储提前降息的可能性较小。温和本周将出炉的好意思国CPI数据。

　　农居品:USDA8月供需讲明利空

　　油脂。昨日于本日凌晨油脂阛阓发布两份紧要讲明。昨日中午MPOB发布7月马棕供需讲明，本次讲明马棕库存下调幅度超预期，因此讲明偏利多，但未能对油脂阛阓形成太彰着的复旧，油脂走势仅在该讲明公布后蓦的反弹，而后再度震憾走弱。

　　今天凌晨USDA发布8月大豆供需讲明，本次讲明大幅上调本年好意思豆产量预期，以及下年度期末库存，因此讲明较为利空，隔夜好意思豆也应声回落。因此，展望本日国内油脂将震憾下降。

　　豆粕/菜粕。昨日粕类延续跌势。近期阛阓重点温和的USDA8月供需讲明也超预期利空，并未能对好意思豆以及下流品种形成复旧。

　　好意思豆2024/2025年度预期产量为45.89亿蒲，分析师预估44.69亿蒲，7月为44.35亿蒲，单产53.2蒲/英亩，分析师预期52.5蒲/英亩，7月单产52蒲/英亩，期末库存5.6亿蒲，分析师预估4.72亿蒲， 7月4.35亿蒲。

　　好意思豆产量、单产、结转库存超预期利空，均大幅高于前值和阛阓分析师预估。展望本日粕类将延续跌势。

　　白糖。昨日白糖震憾。隔夜原糖期货小幅收低，10月合约结算报价每磅18.29好意思分。好意思国农业部 USDA 周一公布的8月供需讲明炫耀 24/25年度好意思国糖产量将达到951万短吨，为创记录高位。巴西中南部坐褥和出口量保管高位及北半球降雨改善，供给端捏续施压糖价。

　　国内方面，后续原糖到港将结束大幅放量，国内供适时势向入口糖端歪斜。

　　此外，加工糖价钱持续下调，霸占国产糖阛阓。面前产销数据尚可，一定进程复旧糖价。后期需捏续温和主产区天气变化。展望短期白糖保管震憾走势。

　　棉花。天气炒作窗口迟缓缩短，而中好意思棉花主产区未出现不利天气，好意思棉助长优良率环比加多，新年度丰产预期进一步加强。供需宽松时势下，棉价全体保管过错时势。

　　生猪。生猪换月后保捏刚烈，南北地区现货价钱全体均价21元/公斤，近期二育出栏积极性全体来看较为一般，大体重猪趁势出栏，偏小体重更多照旧压栏不雅望为主。

　　下方复旧位较强，社会猪场加价阛阓择进取栏，体量小/体重小有减量不雅望激情。全体看，繁衍利润较好，但白条走货不足预期，展望近期会有不合。

　　音书方面牛肉疫病引起温和，猪肉行为替代品有更多需求空间。

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